近期上海市場(chǎng)熱軋庫(kù)存在持續(xù)下降

近期上海市場(chǎng)熱軋庫(kù)存在持續(xù)下降

3月份以來(lái)，上海市場(chǎng)熱軋庫(kù)存在持續(xù)下降，尤其從四月中下旬以后，本網(wǎng)監(jiān)測(cè)倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存下降幅度明顯加大（參閱筆者在清明節(jié)前發(fā)的“上海市場(chǎng)熱軋庫(kù)存緣何持續(xù)下降”），而其中一個(gè)主要原因或源于鋼廠銷售商前期訂貨比例不高。本周，各大主流鋼廠或?qū)⒓�中出臺(tái)后期價(jià)格政策，在成本依然高企、鋼廠出廠價(jià)格與市場(chǎng)價(jià)格存在較大倒掛的情況下，貿(mào)易商與鋼廠的博弈將如何發(fā)展？寶鋼在清明之后出臺(tái)的價(jià)格政策是否具有導(dǎo)向性？這些變數(shù)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的走勢(shì)又有何種影響？筆者嘗試從上海地區(qū)部分主導(dǎo)鋼廠熱軋板卷的最新價(jià)格及到貨成本入手，并通過(guò)對(duì)近期鋼廠政策走勢(shì)做的調(diào)查，對(duì)未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格可能出現(xiàn)的變化來(lái)做一個(gè)分析——

一、上海市場(chǎng)資源各主要鋼廠最新調(diào)價(jià)情況及到貨成本測(cè)算

表1：近期各鋼廠上海熱軋到貨成本

鞍鋼：3月21日，鞍鋼出臺(tái)2011年4月份產(chǎn)品價(jià)格政策，在“2011年鞍鋼3月份產(chǎn)品價(jià)格政策”基礎(chǔ)上調(diào)整如下：熱軋板卷出廠價(jià)格下調(diào)270元/噸，SPHC3.1*1000-1199mm低碳鋼出廠價(jià)格為4290元/噸，Q2355.5*1500mm普碳熱卷出廠價(jià)格為4200元/噸。

運(yùn)費(fèi)和運(yùn)補(bǔ)方面：鞍鋼本廠產(chǎn)品到上海的運(yùn)費(fèi)分為兩部分：火運(yùn)和船運(yùn)，運(yùn)費(fèi)分別為40元/噸和107元/噸，合計(jì)147元/噸。該廠產(chǎn)品到上海運(yùn)距補(bǔ)貼為128.7元/噸；鞍凌產(chǎn)線產(chǎn)品運(yùn)距補(bǔ)貼由之前的115元/噸調(diào)整為135元/噸。（有傳聞稱5月份將下調(diào)150元，待證實(shí)。）

本鋼：3月21日本鋼出臺(tái)2011年4月份產(chǎn)品價(jià)格政策，在“本鋼2011年3月份價(jià)格政策”基礎(chǔ)上調(diào)整如下：熱軋板卷：基價(jià)保持不變，Q2353.0*1500mm*C出廠價(jià)格為4500元/噸，Q2355.5*1500mm*C熱卷出廠價(jià)格為4470元/噸，熱軋平板在卷板價(jià)格基礎(chǔ)上加價(jià)50元/噸。

優(yōu)惠方面：本鋼給協(xié)議戶的優(yōu)惠分為兩種：按打款時(shí)間和按訂貨量?jī)?yōu)惠，其額度分別為304.2元/噸和58.5元/噸。

運(yùn)費(fèi)和運(yùn)補(bǔ)方面，與鞍鋼相似，本鋼產(chǎn)品到上海的運(yùn)費(fèi)分為兩部分：火運(yùn)和船運(yùn)，運(yùn)費(fèi)分別為84元/噸和65元/噸，合計(jì)149元/噸。華東、華南地區(qū)運(yùn)距補(bǔ)貼為80元/噸，其中，到上海的產(chǎn)品運(yùn)距補(bǔ)貼為93.6元/噸。

日鋼：4月11日，日照鋼廠對(duì)熱軋板卷價(jià)格進(jìn)行調(diào)整。在4月6日價(jià)格基礎(chǔ)上對(duì)熱軋板卷出廠價(jià)格上調(diào)100元/噸，SPHC暫穩(wěn)。SPHC3.0mm*1500mm熱軋板卷出廠掛牌價(jià)格5023元/噸，Q2354.0mm*1500mm以上規(guī)格熱卷對(duì)山東地區(qū)出廠掛牌價(jià)格4963元/噸，對(duì)上海地區(qū)出廠掛牌價(jià)格4933元/噸。

優(yōu)惠方面：日鋼給協(xié)議戶的優(yōu)惠只有一種，即按訂貨量給予優(yōu)惠，達(dá)到規(guī)定的訂貨量就給予50元/噸的優(yōu)惠額度。

首鋼：3月17日，首鋼出臺(tái)2011年4月份熱軋產(chǎn)品訂貨政策，具體調(diào)整情況如下：1.普碳、低合金、花紋板及號(hào)鋼價(jià)格維持3月份價(jià)格不變，現(xiàn)Q235材質(zhì)3.5mm*1500熱卷出廠掛牌價(jià)格為4420元/噸。2.訂貨總量按協(xié)議量的85%訂貨。其中花紋板按協(xié)議量100%訂貨，≤2.3薄規(guī)格按協(xié)議量50%訂貨。3.預(yù)付款優(yōu)惠政策嚴(yán)格按照有款上合同時(shí)間為準(zhǔn)，3月25日前完成訂貨享受預(yù)付款優(yōu)惠280元/噸；3月31日前享受預(yù)付款優(yōu)惠230元/噸；逾期無(wú)預(yù)付款優(yōu)惠。同時(shí)，在優(yōu)惠方面還有一條——達(dá)到規(guī)定的訂貨量就給予15元/噸的優(yōu)惠額度。

沙鋼：沙鋼4月1日出臺(tái)4月上旬出廠價(jià)，本次調(diào)價(jià)是以“3月21日沙鋼出臺(tái)2011年3月下旬價(jià)格政策”為基準(zhǔn)，具體調(diào)整情況如下：熱卷價(jià)格下調(diào)150-200元/噸；現(xiàn)5.5*1250mmQ235熱卷表列價(jià)格為4850元/噸，現(xiàn)5.5*1250mmSPHC熱卷表列價(jià)格為4880元/噸。

優(yōu)惠方面，沙鋼給協(xié)議戶的優(yōu)惠體現(xiàn)在打款時(shí)間上：提前一個(gè)月打款，則可以享受連續(xù)三個(gè)月20元/噸的訂貨優(yōu)惠。同時(shí)在返利方面，按完成訂貨量的多少，會(huì)相應(yīng)給予協(xié)議戶相應(yīng)的返利。

運(yùn)費(fèi)方面，相比其他主導(dǎo)鋼廠，沙鋼還存在一定的地理優(yōu)勢(shì)。張家港距上海較近，且有水路相通，船運(yùn)相對(duì)來(lái)講也比較便宜。沙鋼的產(chǎn)品由船運(yùn)到上海運(yùn)費(fèi)在30元/噸左右。

武鋼：4月11日，武鋼股份公司出臺(tái)2011年5月份鋼鐵產(chǎn)品價(jià)格，在“3月24日2011年4月武鋼產(chǎn)品銷售價(jià)格”的基礎(chǔ)上，進(jìn)行如下調(diào)整：熱軋方面，耐候鋼卷下調(diào)100元/噸，普、低、優(yōu)、船卷上調(diào)50元/噸，其他產(chǎn)品卷不動(dòng)�，F(xiàn)SPHC2.75mm*1250*C熱卷出廠價(jià)格為4490元/噸，Q2355.5mm*1500*C熱卷出廠價(jià)格為4370元/噸；優(yōu)惠方面，武鋼給協(xié)議戶的按打款時(shí)間和訂貨數(shù)量各類優(yōu)惠加起來(lái)大約有150元/噸。

運(yùn)費(fèi)方面，與沙鋼類似，武漢與上海也是水路相通。武鋼的產(chǎn)品通過(guò)船運(yùn)到上海的運(yùn)費(fèi)一般在100到120元/噸。

寧鋼：寧鋼3月23日出臺(tái)2011年4月份熱卷指導(dǎo)價(jià)格，本次調(diào)價(jià)是以“2月23日寧鋼熱卷出廠價(jià)格調(diào)整信息”為基準(zhǔn)，具體調(diào)整情況如下：普碳熱卷與上期價(jià)格相比下調(diào)340元/噸，現(xiàn)5.5mmQ235表列出廠價(jià)格為4850元/噸，低合金加價(jià)150元/噸。

優(yōu)惠方面，寧鋼給協(xié)議戶按訂貨數(shù)量每月會(huì)有15元/噸的優(yōu)惠，同時(shí)還存在數(shù)額不定的月底返利。

運(yùn)費(fèi)方面，寧鋼的產(chǎn)品也是通過(guò)船運(yùn)到上海，運(yùn)費(fèi)一般為50元/噸。

二、主導(dǎo)鋼廠資源到貨成本與市場(chǎng)價(jià)格對(duì)比分析

前期，熱軋現(xiàn)貨出現(xiàn)大幅下跌，但由于鋼廠出廠價(jià)格依然高企，導(dǎo)致出現(xiàn)貿(mào)易商通過(guò)減少訂貨等方式倒逼鋼廠。在此背景下，各主流鋼廠上月調(diào)價(jià)政策多以平盤、下跌為主。而寶鋼清明之后出臺(tái)的5月份調(diào)價(jià)政策在一定程度上也是對(duì)四月份價(jià)格的補(bǔ)貼和調(diào)整。

然而，上海市場(chǎng)熱軋價(jià)格近期突然出現(xiàn)大幅上漲，這似乎在一定程度上打亂了鋼廠調(diào)價(jià)的節(jié)奏。前期，不少預(yù)期將繼續(xù)下調(diào)出廠價(jià)的鋼廠是否會(huì)出現(xiàn)政策上的重新布局？從目前情況來(lái)看，武鋼出臺(tái)的5月份價(jià)格政策中，其中熱卷上調(diào)50元/噸；日鋼屬于隨市而動(dòng)，暫不列入考慮范圍。

目前，市場(chǎng)價(jià)格和鋼廠到貨成本之間依然存在明顯倒掛，同樣以5.5mm*1500*C，Q235B材質(zhì)的熱卷為例，分析如下：

表2：4月各鋼廠上海熱軋到貨成本與市場(chǎng)價(jià)比較

綜合分析目前上海熱軋板卷市場(chǎng)，盡管鋼廠價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格依然存在倒掛，但倒掛幅度較前期明顯縮小。此外，目前市場(chǎng)可流通資源數(shù)量有所減少，個(gè)別規(guī)格甚至出現(xiàn)緊缺。盡管遠(yuǎn)期走勢(shì)尚不明晰，但在現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲的情況，市場(chǎng)出現(xiàn)收貨建倉(cāng)意向，因而本月銷售商減少鋼廠訂貨量的可能性不大。若上述假設(shè)成立，則鋼廠本月價(jià)格政策應(yīng)以平盤或上漲為主，而成本支撐或?qū)⑦M(jìn)一步推高現(xiàn)貨價(jià)格。然而，從另一方面來(lái)講，由于當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格與鋼廠價(jià)格倒掛減少，商家從市場(chǎng)收貨的意愿應(yīng)該是下降的，基于寶鋼等鋼廠5月份期貨價(jià)格下調(diào)對(duì)市場(chǎng)的影響，不少商家會(huì)預(yù)判其他鋼廠也將下調(diào)出廠價(jià)格，故會(huì)選擇伺機(jī)向鋼廠訂貨，這樣一來(lái)市場(chǎng)勢(shì)必將因中間商采購(gòu)需求下降而難以繼續(xù)上漲，反而可能還會(huì)出現(xiàn)回調(diào)，值得市場(chǎng)關(guān)注。